Тип String:
по смещению -4 храниться длина строки
по смещению -8 храниться счётчик ссылок на строку (когда он обнуляется строка уничтожается)
Сама строка располагается в памяти как есть - каждая буква занимает 1 байт.
При копировании строки:
s1:=s2 - реального копирования не происходит, увеличивается только счётчик ссылок, но если после этого изменить одну из строк:
s1:=s1+'a';
то произойдёт физическое копирование содержимого строк, и теперь s1 и s2 будут показывать на разные адреса памяти.
PChar - длина строки определяется от начала до #0 байта, по сути это чистой воды pointer, так что все действия по отслеживанию распределения памяти лежат на программисте - сами заботьтесь о том чтобы хватило места для распределения памяти и освобождении после использования. Тоже одна буква = 1 байт Для хранения unicode (т.е. 2х байтовых символов) используйте соответствующие символы с приставкой Wide...

Автор: Vit (www.delphist.com, www.drkb.ru, www.unihighlighter.com, www.nevzorov.org)
Примечание Fantasist'a:
Это верно только если s1 - локальная переменная, или s1 и s2 - обе не локальные. Если s1 не локальная(глобальная или член класса), а s2 - локальная происходит копирование.

Взято с Vingrad.ru http://forum.vingrad.ru